華泰證券發布研報表示，23H1工程機械板塊主要上市公司營業收入同比增長13%，歸母凈利潤同比增長32%；其中23H1工程機械板塊主要上市公司海外收入同比增長56.43%，占比達52%，高增的海外收入對沖了國內周期磨底的影響。2023Q2工程機械行業上市公司收入同比增長21%，歸母凈利潤同比增長69%，其中11家收入同比增長，僅3家收入同比下滑。

23Q2全球龍頭業績高增表明海外需求高景氣，北美市場需求較好

23Q2卡特彼勒收入173.18億美元，同比增長21.56%，小松收入62.57億美元，同比增長17.77%，全球龍頭收入端快速增長表明海外需求依然高景氣；利潤端，23Q2卡特彼勒凈利潤29.22億美元，同比增長74.66%，小松凈利潤7.72億美元，同比增長31.07%，利潤端同比高增一方面因銷量增長，另一方面因需求高景氣導致的供需錯配帶來的產品均價提升。分區域來看，卡特彼勒北美區域增速領跑，小松美洲市場增速居前，表明當前北美市場需求旺盛。

國內工程機械行業仍在磨底階段，地產政策有望拉動板塊需求向上

2023年8月中國工程機械市場指數即CMI為83.45，同比降低18.13%，環比降低2.65%；2023年8月中國小松挖掘機開工小時數為90.9小時，同比下降5.3%，環比小幅增長2.36%，仍然處于低位。市場景氣指數及開工數據均表明當前工程機械行業仍處于磨底階段。投資端來看，地產投資尚待好轉，基建及采礦業投資持續增長。近期出臺多項地產政策“組合拳”：認房不認貸、降低存量房貸利率、降低首付比例等；本輪地產寬松政策迎來熱度高峰。待地產政策效用顯現，有望拉動工程機械需求，帶動行業回暖。

對比海外龍頭，國產品牌收入仍有較大空間，海外市場星辰大海

我國工程機械已經完成了從“配套”到“自主”出海的轉變。開工端數據表明當前海外市場需求依然高景氣。海外市場星辰大海，國產品牌仍有較大成長空間。

文章來源：智通財經

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