去年低基數(shù)效應(yīng)下，伴隨今年海外市場需求增長，行業(yè)景氣度好于上年同期，工程機械主要公司前三季度凈利潤同比多數(shù)出現(xiàn)不同程度增長，但部分公司當(dāng)期營收為負增長，Q3 單季凈利增速有所放緩。

多位工程機械廠商相關(guān)人士對財聯(lián)社記者表示，受益于海外市場產(chǎn)品放量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、降本增效等因素，今年工程機械公司前三季業(yè)績開始回暖，預(yù)計 Q4 環(huán)比變化不大，將保持平穩(wěn)。此外，萬億國債將拉動基建，帶動工程機械需求復(fù)蘇，傳導(dǎo)到工程機械業(yè)績層面仍需要時間，明年開始有望漸次體現(xiàn)。

（數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)）

前三季業(yè)績回暖是主流，部分公司 Q3 凈利增速放緩

據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，今年前三季度營收居前的主要工程機械公司，前三季度業(yè)績多數(shù)實現(xiàn)正增長，但受制于 Q3 國內(nèi)需求仍處 " 低谷 "，近幾個月海外需求有所下降，部分公司 Q3 當(dāng)季度營收或凈利增速出現(xiàn)放緩跡象。

主要廠商徐工機械（000425.SZ）、三一重工 ( 600031.SH ) 、中聯(lián)重科 ( 000157.SZ ) 、恒立液壓 ( 601100.SH ) 、杭叉集團（603298.SH）今年前三季盈利絕對金額排名居前。在細分市場，高空作業(yè)平臺成為最 " 吸金 " 領(lǐng)域，浙江鼎力（603338.SH）Q3 保持了較高增速，而叉車領(lǐng)域，包括安徽合力、杭叉集團，Q3 凈利環(huán)比增速略有放緩。

從上表數(shù)據(jù)看，鐵建重工前三季出現(xiàn)營收和凈利潤雙降，三一和徐工前三季則出現(xiàn)營收小幅下滑，其它工程機械公司同期營收和凈利潤同比都保持不同程度增長。

鐵建重工在公告中表示，前三季 " 交付的產(chǎn)品減少，收入減少，凈利潤減少。"

行業(yè)內(nèi)營收規(guī)模最大的徐工機械，前三季度公司實現(xiàn)營收 716.7 億元，同比 -4.51%；實現(xiàn)凈利潤 48.39 億元，同比 +3.50%，其中，Q3 單季凈利潤 12.50 億元，同比 +23.82%，扣非后凈利潤同比 -9.35%%。

市值一哥三一重工，前三季度公司實現(xiàn)營收 555.22 億元，同比 -5.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤 40.48 億元，同比 +12.51%。其中，第三季度單季凈利潤 6.47 億元，同比 -32.78%。對此，公司證券部人士對以投資者身份致電的財聯(lián)社記者表示，主要因匯率變動影響，導(dǎo)致扣非后凈利潤降幅較大。工程機械行業(yè)與房地產(chǎn)相關(guān)度較高，今年房地產(chǎn)并沒有出現(xiàn) " 金九銀十 " 的行情，對國內(nèi)（設(shè)備）需求會有影響，但公司海外市場市占率是逐步提升中，在第三季度也是如此。

工程機械主要配套廠商恒立液壓前三季度實現(xiàn)營收 63.4 億元，同比 +7.18%；歸母凈利潤 17.5 億元，同比 +0.25%；其中 Q3，公司收入 18.9 億元，同比 -6.9%；歸母凈利潤 4.75 億元，同比 -31.4%。公司證券部人士表示，" 因匯率變動影響，對 Q3 單季凈利潤造成一定影響。行業(yè) Q3 景氣度和上半年相比，變化不大。公司在往綜合性液壓件的方向去做，挖機相關(guān)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比一直在下降，以減少對工程機械行業(yè)的依賴。"

在前幾大主機廠商中，相比而言，中聯(lián)重科前三季度實現(xiàn)營收 355.14 億元，同比增 +15.87%；歸母凈利潤 28.55 億元，同比 +31.65%（扣非后 +51.10%）。其中 Q3 扣非后凈利潤同比 +87.23%。公司相關(guān)負責(zé)人對財聯(lián)社記者表示，一方面受益于海外市場比高增，另一方面公司新興產(chǎn)業(yè)板塊增長較快，土方機械前三季度增速 100%；土方、高機營業(yè)收入占比同比合計提升 8 個百分點。

Q3 凈利增幅居前的柳工證券部人士也表示，公司 Q3 凈利潤環(huán)比增速較快，主要取決于公司多個產(chǎn)品發(fā)力的共同作用，平滑了周期波動。

萬億國債將拉動基建，對工程機械影響幾何？

協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年前三季度，共銷售挖掘機 148812 臺，同比下降 25.7%；共銷售各類裝載機 78104 臺，同比下降 15%。之前國內(nèi)銷量大幅下滑，出口能夠進行對沖，但出口第三季度已出現(xiàn)負增長。

財聯(lián)社注意到，據(jù)公開信息，四季度將增發(fā) 1 萬億特別國債，主要的投向為支持災(zāi)后恢復(fù)重建等八個方向。

聞 " 基 " 起舞，從對應(yīng) A 股市場工程機械板塊指數(shù)表現(xiàn)看，自 10 月 24 日 -30 日出現(xiàn)五個交易日的觸底反彈，但今日板塊指數(shù)普遍出現(xiàn)回落。" 可能是由于部分公司 Q3 的業(yè)績不及預(yù)期，會引發(fā)市場的一些擔(dān)憂。" 一位業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者表示。

他并認為，發(fā)債這個事情對工程機械肯定是利好，相當(dāng)于今年四季度開始要 " 真槍實彈 " 的讓各地去做項目，預(yù)計對工程機械的影響，明年年初就會見效，在項目開工率、開工小時提升上都會有所體現(xiàn)。

包括上述恒立液壓、柳工等相關(guān)人士均認為，特別國債對基建的拉動，會對工程機械行業(yè)起到提振作用，是實實在在的利好，但需要時間去檢驗最終對機械行業(yè)的影響和產(chǎn)生的效應(yīng)。

三一重工前述人士表示，從挖機指數(shù)變化看，近一、兩個月的指數(shù)（景氣度）比以前好多了，上述政策的影響會是逐步的慢慢滲透過程。

頭豹研究院工業(yè)行業(yè)分析師常江對財聯(lián)社記者表示，中期來看，2024 國內(nèi)工程機械市場或?qū)㈦S著房地產(chǎn)和基建行業(yè)的進一步回暖及存量設(shè)備的消化而迎來拐點。對此，幾位工程機械上市公司采訪人士持類似觀點，并認為最快可能在明年上半年出現(xiàn)。

文章來源：財聯(lián)社-深度

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